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 必威体育·官网 新闻     |      2022-07-12 03:03

  6月百强房企销售环比增长61%,重点30城供应面积环比增长50%。地产数据改善明显,将逐渐传导至建材层面,下半年基数下降叠加疫情积压需求释放,行业底部明确。消费建材估值处于低位,过往经营数据良好、管理优秀的龙头,基本面将迎来大幅改善,继续推荐。

  我们继续重点推荐:①【东方雨虹】(预计2022年PE24.1X)一体化公司通过投资建厂、税收下沉,效果显著,驱动非房业务增长,防水主业市占率持续提升。②【兔宝宝】(预计2022年PE13.0X)板材业务保持较高增长;渠道下沉、管理改善,中长期业绩有望稳健增长,助力估值提升。③【苏博特】(预计2022年PE16.5)基地投产+地域扩张驱动减水剂份额提升,功能性材料有望持续高增长。④【蒙娜丽莎】(预计2022。⑤【伟星新材】(预计2022年PE25.5X)提价叠加同心圆大力推行,零售有望继续较快增长;管道市占率持续提升,星管家赋能同心圆。⑥【坚朗五金】(预计2022年PE35.2X)直营渠道+品类扩张,带动客户数量增长;集成优势明显,费率持续下降。⑦【科顺股份】估值处于较低水平,性价比高。

  (1)消费建材:地产销售逐渐改善,积极布局底部区域。①受疫情、成本上涨等多因素影响,预计上半年是消费建材业绩低点,而疫情之后积压的需求有望加速释放;②不少地方性地产政策已经改善,“房住不炒”定调下,地产政策改善传导至销售/开工端的时滞将长于以往,但不会缺席;③今年提价的节奏快于去年,意味着成本冲击比去年小;④去年6月开始地产销售负增长,叠加政策效果,判断后续销售有望改善,进而进入中长期拐点。⑤配置方向上,精选业绩韧性强的一线龙头+安全边际高的低估值龙头。继续推荐【东方雨虹】【兔宝宝】,建议关注【蒙娜丽莎】【伟星新材】【坚朗五金】【科顺股份】。

  (2)水泥:本周全国水泥市场价格环比回落1.2%。价格回落区域主要有江苏、山东、重庆和新疆,幅度20-60元/吨,6月底,国内水泥市场需求整体仍处于疲弱状态,价格延续惯性下跌走势,维持前期判断,7月份各地区价格将会陆续筑底。龙头【海螺水泥】PE、PB均处于较低水平,同时股息率较高,安全边际较强,其他重点龙头包括【华新水泥】【上峰水泥】【万年青】以及减水剂龙头【苏博特】。

  (3)玻璃:周均价1732元/吨,环比下降1.33%,同比下降39.31%。3.2mm镀膜主流大单报价28.5元/平方米,环比持平,同比涨幅29.55%。成本上升+疫情压制需求,导改善及新兴领域业绩释放的弹性,建议关注【旗滨集团】【南玻A】。

  (4)玻纤:本周无碱池窑粗纱市场价格稳中小降,多数厂主流产品价格下调100-200元/吨不等,合股纱价格降幅相对明显,整体交投偏一般,多数深加工厂提货谨慎。国内无碱2400tex缠绕直接纱多数厂报价5600-6000元/吨,均价5799.00元/吨,含税主流送到,环比下跌1.19%,同比降幅4.93%

  本周重要变化提示:①克而瑞数据显示,百强房企6月实现销售操盘金额7329.7亿元,环比增长61.2%;6月,克而瑞研究中心监测的重点30城供应面积环比增长50%,同比跌幅收窄至36%;成交面积环比增长31%,同比跌幅收窄至38%;②近日,深圳住建局公布了《深圳市住房发展2022年度实施计划》;③工信部等六部门联合印发《工业能效提升行动计划》;④近日,湖南、江西等地陆续发布水泥行业夏季错峰生产计划。

  风险提示:基建投资不及预期;政策变动不及预期;信用趋紧的风险;地产调控继续趋严的风险;原油继续上涨的风险。